本周全国水泥市场价格震荡上行，环比小幅上涨0.08%。价格上涨地区主要是陕西，幅度30-50元/吨；价格出现回落的有福建、山东、湖南益阳，幅度10-20元/吨。6月下旬，国内水泥市场需求受雨水天气影响有所减弱，企业发货多降至8-9成水平，库存普遍升至50%-60%，少数地区增加到70%，短期看水泥价格较为坚挺，企业维护价格意愿强列，后期价格走势仍将维持震荡走势为主。

华北京津冀价格保持平稳因企业前期有停产，目前库存仍处低位。 山西6月底，企业将进行新一轮停窑限产。

华东地区水泥价格涨跌互现。江苏苏锡常地区水泥价格保持平稳，雨水天气频繁，但天气放晴时企业发货仍有9成左右，所以库存仅略有增加。

浙江杭绍地区水泥价格平稳，虽已进入传统每雨季节，但降水量不大，企业发货情况明显好于往年同期水平，库存略有增加，40%-50%。受铜陵码头停运影响，海螺水泥和熟料供应不足，其他企业库存在40%左右。

沿江芜湖、安庆和铜陵地区水泥价格平稳运行，北部淮南、宿州和蚌埠等地区水泥价格上调10-40元/吨，价格上调主要是以低标号为主，局部地区高标号价格上调10-20元/吨，熟料供应紧张，企业库存普遍低位。

广东珠三角地区水泥价格平稳运行，库存在中等水平，短期暂无太大压力。

湖北武汉及鄂东地区水泥价格平稳运行，雨水天气断断续续，库存在中等或低位运行，预计短期内价格将会趋稳运行。

西安P.O42.5散出厂价基本上调至430元/吨，下游需求比较稳定，目前环保力度较大，6月1日至8月31日，水泥企业熟料生产线限产30%，库存得到消化，目前多偏低运行，预计后期市场供应偏紧。

玻璃行业“增持”评级，淡季继续疲弱：
本周末全国白玻均价1622元/吨，环比上周下跌5元，同比去年上涨123元。本周玻璃市场整体处于淡季，生产企业试图提价促销，效果一般。 从季节性看，我们判断旺季可能要到7月底；产能方面，在产产能92420万重箱，环比上周减少720万重箱，同比去年减少720万重箱。周末行业库存3252万重箱，环比上周减少47万重箱，同比去年减少99万重箱。本周河北长红一线600吨冷修完毕，点火复产。秦皇岛耀华改造的560吨生产线基本确定28日点火，本溪福耀一线也是28日点火。山东德州凯盛晶华搬迁一线600吨计划26日点火。

需要重视逻辑的变化：玻璃行业格局将出现长周期变化，环保而填平价格洼地，或将出现“环保优质产能缺口”，建筑玻璃重点推荐信义玻璃其次旗滨集团，汽车玻璃重点推荐福耀玻璃。

玻纤行业“增持”评级，景气热度不减：
本周上市公司主要产品无碱粗纱市场交投平稳，其中合股纱类产品货源仍较紧俏，主流产品2400tex缠绕直接纱价格仍维持在5200-5400元/吨不等。

现阶段，产品需求结构在不断朝高端领域调整。各池窑企业产业结构不同，年初虽有低端产能投放的担忧，但半年过去了部分型号货源持续紧缺，巨石等龙头企业领先优势越拉越大；我们之前的判断不断被验证：2018年将是差异化加大且涨价的一年（高端部分的风电、工业制造业汽车轻量化等需求），海外需求更好于国内，主要利好中国巨石（巨石出口比例为50%且独家海外布局）；我们认为玻纤景气逻辑需重新审视，需求结构升级带来企业盈利能力差异巨大，2018年我们继续重点推荐中国巨石，独家埃及、美国建线，一带一路全球成长，且具备中国建材复合材料资产整合预期。